lock search attention facebook home linkedin twittter

Guð býr í geng­is­hruninu amma

Nóvember - vika 3

Enn skiptast á skin og skúrir á skulda­bréfa­markaði. Gengi skulda­bréfa hækkaði nokkuð fimmtu­daginn 19. nóvember, þá sérstak­lega gengi verð­tryggðra íbúða­bréfa. Gengi verð­tryggðra bréfa er þó 0,95% lægra og ávöxt­un­ar­krafan 10 punktum hærri en fyrir viku síðan. Gengi óverð­tryggðra ríkis­bréfa er 0,56% lægra og ávöxt­un­ar­krafan er 14 punktum hærri. Fá tæki­færi eru út frá fram­virka ferl­inum og virðist innbyrðis verð­lagning að mestu eðlileg. Líklegast má telja að vænt­ingar um sölu bank­anna hafi mikil áhrif á markað en þeir er gríð­ar­stórir m.v. önnur fyrir­tæki á markaði. Ekki er ráðlegt að hleypa allri fíla­hjörð­inni inn í postu­líns­búðina á sama tíma en það gæti leitt til mikillar lækk­unar á verð­bréfa­markaði.

Kvöldin eru kald­lynd út á nesi

Fremur kald­hæðið er að ítök ríkisins á banka­markaði eru nú meiri en fyrir einka­væð­inguna árið 1997, þrátt fyrir að það hafi verið yfir­lýst stefna stjórn­valda að draga úr eign­ar­hlut sínum á banka­markaði síðustu 6 ár. Þegar blessað banka­kerfið er að mestu í eigu ríkisins ætti ekki að koma á óvart að sérvarin skulda­bréf bank­anna njóti vinsælda. Hins vegar er jafn augljóst að hagstæðara er fyrir lífeyr­is­sjóðina, að lána út sjálfir eða eiga bankana og fá vaxtamun þeirra í eigin vasa, fremur en að fjár­magna þá.

Nú blánar yfir berjamó

Eftir miklar lækk­anir á markaði skapast oft tæki­færi að kaupa í einstökum félögum. Hins vegar skiptir miklu máli hvaða félög eru valin. Þróun á markaði hefur verið þannig að öll fyrir­tæki á markaði hafa lækkað án tillits til undir­liggj­andi rekstrar. Verð­lagning sumra félaga er því orðin hagstæð á meðan önnur félög sem voru ofmetin á markaði eru komin á par. Einnig hættir mark­aðnum til að setja félög í sömu atvinnu­grein undir sama hatt þótt rekstur og rekstr­ar­hæfi til fram­tíðar sé ólíkt.

Flokka þarf hismið frá kjarn­anum – Von á mark­aðs­grein­ingum og verð­mötum

Capacent hefur verið að skoða trygg­inga­mark­aðinn í nokkurn tíma og er von á skýrslu innan skamms. Sömu­leiðis hefur Capacent skoðað fram­tíðina á elds­neyt­is­markaði og rekstur olíu­fé­lag­anna og síma­fé­lögin. Capacent leggur áherslu á að skoða grunn­for­sendur atvinnu­rekstrar og verða verð­mötin beitt til að flokka hismið frá kjarn­anum.

Skoða greiningu →